[摘要] 国务院发展研究中心企业所、清华大学房地产研究所和中指研究院三家研究机构日前共同发布了房地产上市公司10强研究报告。据了解，该研究报告从房地产上市公司的经营特征、资本市场特征和财务特征三方面，选取了
国务院发展研究中心企业所、清华大学房地产研究所和中指研究院三家研究机构日前共同发布了房地产上市公司10强研究报告。据了解，该研究报告从房地产上市公司的经营特征、资本市场特征和财务特征三方面，选取了反映经营规模、市值规模、估价水平、成交活跃性、风险特性、红利稳定性、盈利性以及财务稳健性等的20个经济指标，运用因子分析法对房地产上市公司进行了更全面的综合评价。
其中，G万科A以主营业务收入、利润总额、总资产和总市值四个单项均列的优势稳居综合实力10强榜首。G招商局、G陆家嘴和金地集团分列第二至第四位，G金融街、G中企并列第五，随后依次是G城建、G苏高新、深宝安A和G国贸。
中国海外公司位列2006香港上市内地房地产公司综合实力10强榜首，合生创展、富力地产、雅居乐地产、百仕达控股分列在第二至第五位，随后依次是华润置地、新世界中国、上海复地，天安中国和北辰实业并列第九。
国内房地产上市公司呈现出区域性分化特征，珠三角地区表现突出。除了以上提到的综合实力排名之外，在财富创造能力方面，G万科A、G招商局、金地集团排在房地产上市公司EVA(含义见下图)10强之列。在香港上市、综合能力10强以及财富创造能力10强中，排在前五位的均在珠三角地区有房地产业务，其中四个主要房地产业务集中在珠三角地区。
研究显示，2005年珠三角地区的业务额在很大程度上决定了上市房企的业绩优劣。事实上，珠三角和长三角历来是大的房地产开发公司的必争之地，两地房价的波动对房地产上市公司的业绩影响极为明显。类似于中海、万科这样业务遍布的大型房企，由于及时根据两地市场不同的风险程度调整了销售策略，在长三角房价涨速强劲时加快了该地的推盘速度，既获得了溢价，又规避了随后的市场风险。与中海、万科相似，金地集团也有意识地控制了高风险城市的新增投资，加大了市场情况相对稳定的环渤海、珠三角和华中地区的开发力度，这些区域的良好表现有力地促成了金地集团2005年经营目标的实现。
报告显示，2005年国内房地产上市公司呈现财富创造能力整体快速增长的态势。在89家沪深房地产上市公司中，有17家真正为股东创造了价值，累计EVA值为23.99亿元，同比增长38.27%。2005年16家在香港上市的内地房地产公司中，有13家真正为股东创造了价值，有3家的EVA超过10亿元，龙头企业中海甚至突破12亿元。从整体状况看，EVA10强的整体快速增长表现为税后经营净利润的快速增长。财富创造能力增强的直接原因是税后经营净利润的增加和资本成本控制能力的增强。财富创造能力10强公司净利润的增长基本上都高于主营业务收入的增长，表明房地产上市公司的业绩增长主要来自销售量及利润率的上升。财富创造能力的增强促进了公司现金分红能力的提高，2005年89家沪深房地产上市公司中有37家提出现金分红方案，拟分配的现金红利总额为23.17亿元，占公司总体净利润的比例达49.6%。2005年分配现金红利公司平均现金红利率为2.51%，同比增长37.87%，股东投资回报进一步提高。
2006国内房地产上市公司综合实力10强公司表现突出，总市值为578.42亿元，同比增长24.77%；实现利润总额合计61.55亿元，同比增长31.44%；主营业务收入、利润总额、总资产以及总市值分别占89家沪深房地产上市公司相应指标的36.89%、71.10%、33.64%和35.22%。此外，2006在香港上市的内地房地产综合实力10强公司的平均主营业务收入、利润总额、总资产同比分别增长95.6%、59.44%和82.27%，综合实力10强公司的总市值是上年的3倍。房地产行业的集中趋势明显，房地产上市公司10强在财富创造能力及规模性方面的聚积效应尤为突出。
在新一轮的行业重组中，类似于金地、陆家嘴、金融街、中企等业绩稳定的知名企业，将凭借其雄厚的资金实力、土地优势与行业号召力，在并购重组中扮演主导性角色，房地产上市公司将出现强者愈强的态势。
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